Mediobanca, Verschiebung des Treffens verlängert und erschwert die „Wette“ auf die Banca Generali

Drei weitere Monate, um den Plan umzusetzen oder zu demontieren, der den Manövern entgegenwirkt, die von MPS zu Generali führen

Die Verschiebung der Versammlung von Mediobanca , die über das Angebot für die Banca Generali entscheiden soll, ist unerwartet und „verlängert und verkompliziert das Spiel“, insbesondere im Hinblick auf den von Alberto Nagel, CEO von Piazzetta Cuccia , geplanten Schritt. Mit der Angelegenheit vertraute Finanzquellen heben im Gespräch mit Adnkronos eine objektive Tatsache hervor: Das Angebot von Mediobanca für die Banca Generali, das im Erfolgsfall die von der Investmentbank gehaltenen Anteile an der Triester Hauptstadt gegen Aktien der Zielbank getauscht hätte, „hat geringere Chancen, umgesetzt zu werden“.

Dies wird angesichts des wahrscheinlich positiven Ergebnisses der Versammlung angemerkt, die morgen stattgefunden hätte. Was ist passiert, was hat den Vorstand dazu veranlasst, die Versammlung mit den Aktionären auf den 25. September zu verschieben? Und wer profitiert von dieser Entscheidung? Die konsultierten Quellen laden uns ein, die objektiven Daten zu betrachten: „Erstens war es ein Antrag von Caltagirone , der zunächst abgelehnt und nun angenommen wurde; zweitens signalisiert die Abstimmung der beiden Direktoren, die Delfin vertreten – einer enthielt sich, einer war dagegen – eine ‚Spaltung‘ der Fronten zwischen dem römischen Unternehmer und den Erben von Leonardo Del Vecchio“. Dieses Indiz hat ein formales Gewicht, da es die Hypothese eines ‚Abkommens‘ zwischen den Aktionären widerlegt, aber auch ein inhaltliches, da es in Zukunft neue Gleichgewichte und neue Strategien definieren könnte.

Sicher ist, dass der Finanzplan zunehmend von rechtlichen Faktoren beeinflusst wird. Die Verantwortung des Mediobanca-Vorstands, so die Argumentation von Personen, die die jüngsten Entwicklungen kennen, „überwog das reale Risiko, die Sitzung in einem Kontext abzuhalten, der schwerwiegende gerichtliche Auseinandersetzungen mit sich gebracht hätte“. Ein Problem, das vor allem mit rechtlicher Vorsicht verbunden ist.

Die offizielle Mitteilung des Verwaltungsrats ist in dieser Hinsicht äußerst eindeutig: „Die Dialogaktivitäten im Vorfeld der Hauptversammlung haben bestätigt, dass das Angebot auf breiter Marktbasis unterstützt wird. Dies wird auch durch die einstimmig positiven Stellungnahmen der Stimmrechtsberater deutlich“, das erste zu berücksichtigende Element. Damit verbunden ist das zweite: „Einige Aktionäre, die sowohl an Mediobanca als auch an Assicurazioni Generali beteiligt sind, haben betont, dass sie die Einschätzungen und die Ausrichtung von Assicurazioni Generali in Bezug auf den Vorschlag von Mediobanca kennen müssen, um sich in der Hauptversammlung von Mediobanca äußern zu können, auch in Anbetracht der Tatsache, dass der Beitritt von Assicurazioni Generali für den Abschluss der Transaktion von entscheidender Bedeutung ist.“

Der Beschluss sieht drei Monate vor, um die Mediobanca-Banca Generali-Transaktion durchzuführen oder aufzulösen. Diese ist nicht nur eng mit dem Übernahmeangebot von MPS für Mediobanca verbunden, sondern vor allem auch mit dem Kampf um die Kontrolle über Generali. Der Verwaltungsrat hat es daher für angebracht gehalten, die Aktionäre zu konsultieren, sobald ihm die Ergebnisse der Bewertungen der Assicurazioni Generali vorliegen. (Von Fabio Insenga )